한샘 목표가 15만원, 여전히 전망은 좋다.

한샘 리하우스에 대한 기대감이 살아있고,

언택트 수혜로도 충분한 상황에서,

주택공급 및 여러 세금으로 인한 이사/이동이 제한된 이런 상황에서...

리모델링, 인테리어의 수요는 늘어나는데...

관련 대표주인 한샘 주식만 안 오르고 있다.ㅎㅎ

 

그래서, 힘들다...ㅋ

아래는 한화투자증권 리포트인데...여전히 전망은 밝고 주가 상승 갭은 여전히 크다.

그래서 keep holding이다!

 

한샘, 인테리어/가구의 강자. feat 목표가??? (tistory.com)

 

한화투자증권 발췌

 

투자의견 Buy 와 목표주가 155,000 원 유지

 

2Q21 Preview: 이익률 훼손 제한적

한샘의 2분기 연결기준 매출액은 5674억 원, 영업이익은 255억원으로 전년동기 대비 각각 +9.3%, +12.7%의 성장률을 기록한 것으로 추정된다. 시장 컨센서스인 영업이익 288억 원보다 11.3% 낮은 수치다.

 

한화투자증권 발췌

 

특판 매출 감소(YoY -26%)로 B2B 매출은 부진한 반면, B2C 매출은 무난한 두 자릿 수 성장을 기록한 것으로 보인다.

 

가구 매출은 QoQ 감소를 나타내며 YoY 성장이 다소 둔화되는 반면,

리하우스의 성장 기조는 흔들림없이 이어질 전망이다.

 

한편, 가파른 목재 가격 상승으로 원가 부담이 예상됐으나 가구 판가 인상(2Q), 연결 영업이익 개선 등으로 이익률 훼손은 제한적인 것으로 파악된다.

 

B2C에 B2B 더하기

하반기에는 B2C 중심의 성장이 지속될 전망이다.

올해 오픈 예정인 리 하우스 표준매장은 총 10개(27개 37개)인데 5월 말까지 총 1개 매장 순증에 그친 반면 6월부터 본격적인 오픈이 이루어질 예정이다. 리하우스 시공인력은 작년 말 2459명에서 5월 말 기준 약 700명이 늘었으며, 패키지 직시공 건수도 꾸준히 증가해 리하우스 ASP 증가 및 마진 개선에 기여하고 있는 것으로 파악된다.

 

한화투자증권 발췌

 

 

내년에는 B2B 매출 회복도 본격화될 전망인데, 특판용 가구 수주잔고는 작년 4분기부터 급격히 늘어나고 있는 추세다.

 

한화투자증권 발췌

 

투자의견 BUY, 목표주가 155,000원 유지

한샘에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 155,000원을 유지한다. 12개월 예상 EPS(자사주 감안)에 목표배수 28배(2014년 이후 평균치)를 적용 했다. 올해 상반기 B2B 중심의 건자재 주가 상승이 이루어지는 가운데 원자재 가격 부담에 따른 마진 축소 우려가 더해지며 동사의 연초 이 후 주가 수익률은 0.9%에 불과한 상황이다. 하반기 출점 효과와 내년 특판 매출 회복이 기대됨에 따라 중장기적 관점에서의 매수 전략이 유 효하다는 판단이다. 

 

한화투자증권 발췌

 

발췌:analysis.downpdf (hankyung.com)