동박 중심 외형성장, SKC 목표가 21.2만원

 

 

SKC 주주구성 SK (외 6 인) 41.0% 국민연금공단 (외 1 인) 9.4% 자사주 (외 1 인) 5.6%

 

3Q21 Preview: 영업이익 기준 컨센서스 부합 예상

 

동사는 2021 년 3 분기 매출액 8,821 억원(+6.6% QoQ, +32.2% YoY), 영업이익 1,263 억원(-6.4% QoQ, +106.7% YoY)으로 영업이익 기준 컨센서스를 부합하는 실적이 예상된다. 이는 정읍 5 공장 가동 본격화로 인한 SK 넥실리스 외형 및 이익 성장으로 인한 것이다.

 

 

 

동박 중심 외형성장은 계속된다

 

동사는 최근 Financial day 를 통해 제시했던 실리콘음극재, 양극재 등 추가적인 배터리 소재 투자가 일부 불발되면서 추가 성장에 대한 실망감으로 주가가 하락했다. 그러나 동사 주가에는 동박 가치만 반영되어 있었으며, 실망감으로 인한 주가 하락으로 인해 투자 매력도가 높아진 상황이다.

 

 

 

동박은 특히, 규모의 경제가 중요한 소재이며, 동사의 경우, 2025 년 기준 25 만톤 증설(미국 5 만톤, 유럽 10 만톤 등)로 2020 년 기준 MS 16%에서 2025 년 MS 35%까지 확대할 계획이다. 동사는 동박 이외에도 연평균 26% 이상 성장하는 PLA, PBAT 등 친환경 소재 산업에서 가공 중심 시장 선점을 꾀하고 있다.

 

가공 이외에도 다양한 친환경 소재 개발도 진행하고 있으며, 반도체 소재의 경우에도 세라믹/CMP-Pad 뿐 아니라 2022 년 상업화를 목표로 하는 블랭크마스크, 세계 최초 high-Performance 컴퓨팅용 Glass 기판 사업화까지 계획하고 있다.

 

동사에 대한 목표주가 및 투자의견 유지

 

동사에 대한 목표주가 및 투자의견 buy 를 유지한다. 동사는 석유화학 중심의 제품 포트폴리오에서 고부가가치 소재로 근본적인 혁신을 이루어낸 국내 몇 안되는 화학 기업이다. 단기적으로는 동박을 중심으로 주가 프리미엄을 받게 되겠지만 향후 ‘모빌리티’, ‘반도체’, ‘친환경’소재를 통한 성장 프리미엄이 이어질 것으로 기대된다.

 

 

 

 

 

출처: <4D6963726F736F667420576F7264202D203231313031385FC0CCBEC8B3AA5FB9E8C5CDB8AE20C7C1B8AEBAE4283351323129> (hankyung.com)