성장기업) 포스코케미칼, 목표주가 22만원

포스코케미칼, 여전히 목표주가와의 괴리가 있지만,

아래 PER, PBR 밴드를 비교해보면 다소 상단에 있는 것이 아닌가 싶다.

조정시기에 맞춰, 매출목표나 성장속도에 변화가 없다면,

매수 버튼을 눌러볼 계획이다!^^

 

 

파이낸셜뉴스 발췌

메리츠증권 발췌

 

2Q21 영업이익, 순이익은 컨센서스를 소폭 상회
2~3% 수준을 기대했던 양극재 마진이 이를 크게 상회
침상코크스 가격도 1,000달러 중반/kg 까지 상승세 이어가 
3Q21 실적은 천연 음극 회복, 양극 마진 유지로 컨센서스 12% 상회 예상
투자포인트는 하반기 미국 투자 발표와 2023년 추정치 상향조정에 맞출 필요

 

메리츠증권 발췌

 

2Q21 review: 양극재 마진 서프라이즈 vs 음극재 마진 일시적 하락

2Q21 영업이익과 지배주주 순이익은 컨센서스를 각각 3%, 8% 상회했다. 2~3% 수준을 기대했던 양극재 마진이 이를 크게 상회했기 때문이다. 대량생산 체제 진입 및 원가절감 노력 덕분이다.

 

이에 더해 예상보다 견조했던 침상코크스 가격 상승세가 지배주주 순이익의 호조로 이어졌다. 2H20 500~600달러/kg까지 확인됐던 침상코크스 가격이 현재 1,000달러 중반수준까지 상승세를 이어가고 있다. 이는 전기로 조강생산 비중확대 및 인조 음극재 수요 강세 영향이다.

 

반면 천연음극 부문은 매출액과 수익성 모두 예상대비 저조했다. 차량용 반도체 공급 부족에 따른 전기차 생산 차질이 배터리와 음극재에도 영향을 준 것이다. 동사의 양극재는 대부분이 폴란드를 통해 특정 모델로 적용이 되는 반면, 천연음극은 다양한 차종에 적용이 되고 있기 때문에 천연음극이 특히 영향을 더 크게 받았다.

 

메리츠증권 발췌

 

투자포인트: 하반기 미국 투자 발표 & 2023년 추정치 상향 조정

3Q21 영업이익은 390억원으로 시장 컨센서스(347억원)를 12% 상회할 전망이다.  일시적으로 영향을 받았던 천연 음극 부문이 회복되고, 양극재 마진도 2Q21 수준이 유지될 전망이기 때문이다.

3Q21 전사 영업이익 내 2차전지 비중은 처음으로 40% 를 넘어설 전망이다.

 

메리츠증권 발췌

 

포스코케미칼은 하반기 중에 미국 내 양/음극재 증설 발표를 계획하고 있다.

미국 내 증설은 단순 생산능력 증가 이상의 의미를 가지고 있다.

7월 19일 발간된 보고 서를 통해 밝혔듯

1) 탈중국 배터리 공급망 확보,

2) 양/음극재 일괄생산 체계 도입

으로 원가경쟁력이 향상된다는데 더 큰 의미가 있다.

 

메리츠증권 발췌

 

이에 힘입어 2023년 영업이익은 3,189억원으로 시장 컨센서스(2,568억원)를 24% 상회할 전망이다.

이제 기술 &증설 못지않게 공급망 안정성 & 원가 경쟁력에 대한 판단도 필요하다.

 

포스코케미칼 2030년 에너지소재 사업 목표.(출처=포스코케미칼 홈페이지.)

 

 

메리츠증권 발췌

포스코케미칼, 여전히 목표주가와의 괴리가 있지만,

아래 PER, PBR 밴드를 비교해보면 다소 상단에 있는 것이 아닌가 싶다.

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폭풍성장 중이라는...포스코케미칼, 관심주식에 올려봅니다!

 

 

포스코케미칼, 배터리 소재 폭풍성장 '분기 최대실적' - 파이낸셜뉴스 (fnnews.com)

포스코케미칼, 배터리 소재 폭풍성장 '분기 최대실적'