서진시스템, 전 사업부문의 안정된 고른 성장세"목표가 52,000원"

 

 

 

서진시스템 기업설명회 후기

 

 

 

통신은 물론 ESS, 가정용품, 반도체 부품 장비 등 매출 성장 전망

 

1) 2분기 실적 최고 매출액 달성, 수익성 개선이 관건:

2분기 실적(연결기준)은 매출액 1,378 억원, 영업이익 50 억원으로 매출액은 전년동기대비 80.2% 증가하며 최고 매출액을 달성함.

 

 

 

 

 

 

 

영업이익이 기대치보다 저조했던 이유?

① COVID-19 상황 지속으로 글로벌 고객사향 매출이 지연, 공장가동을 위한 일시적인 지원 비용이 증가,

② 신규제품 생산을 위한 선제적 설비투자 비용 부담 증가,

③ 성과급 지급 등이 반영

 

 

2) 하반기 및 2022 년을 기대하는 이유들

① 5G 투자 부진에도 불구하고 통신장비 부품 매출이 2 분기에 전년동기 대비 40.8% 증가, 하반기는 인도향 매출 급증이 예상. 후지쯔 및 에릭슨 등의 고객다변화도 진행 중이어서 긍정적.

 

 

 

② 모바일 부품 매출도 기존 스마트폰 중심에서 노트북으로 확대, 안정적인 성장세 지속.

 

 

 

 

③ 반도체 장비 부품도 기존 구미공장 중심에서 신규 화성사업장 매출이 4월부터 발생하고 있고, 손자회사 쌤빛의 매출도 반영될 예정.

 

 

 

 

④ ESS(Energy Storage System) 부품 매출도 신규고객의 매출 지연이 하반기에 반영되면서 큰 폭의 성장세를 이어갈 것임.

 

 

 

 

 

 

 

⑤ 가정용품, 전기차용, 자동차용, 로봇 등의 기타 부품 매출이 전년동기대비 큰 폭의 성장세를 이어갈 것으로 예상.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3Q21 Preview: 매출액은 전년동기대비 100.7% 증가하며 최고 매출액 갱신 전망

 

추정 3 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 1,728 억원, 영업이익 187 억원을 달성할 것.

전년동기대비 매출액은 100.7% 증가하고, 영업이익은 흑자전환 예상.

 

전 사업 부문의 안정적 매출 증가로 인하여 3분기에도 최고 매출액을 갱신할 것으로 예상함.

 

유진투자증권 목표주가 52,000 원, 투자의견 BUY

 

목표주가는 기존 52,000 원을 유지하고, 38.1%의 상승여력(괴리율 27.6%)을 보유하여 투자 의견도 BUY를 유지함.

 

현재 주가는 동사의 2021년 예상 EPS(2,380원) 기준 PER 15.8배 수준으로 국내 동종 및 유사업체(오이솔루션, 케이엠더블유, KH 바텍, 세경아이테크, 신흥에스이씨)의 평균 PER 41.6 배 대비 크게 할인되어 거래 중임.

 

 

 

 

 

 

통신장비 부품 매출은 물론 모바일 부품, ESS 부품, 반도체장비 부품 등 전 사업부문의 안정된 고른 성장세와 함께, 수익성 개선 기대감으로 주가는 상승 전환할 것으로 판단함

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

출처:analysis.downpdf (hankyung.com)