금호석유, 목표가 vs 현재주가...누가 이길까?

금호석유 우선주 주주로써,
우선주 기준 10~11% 시가배당율과 함께,
여전히 실적이 꾸준히 나오는 상황에서 peak out이냐?
아니면, 몇 년 더 매출/이익이 확장되는 초입이냐?

여러 의견이 분분하지만...시크리컬 산업에 배당금/배당율 가지고 투자하는 것은 다소 맞지 않지만, 안전마진이 있다고 생각하고...금호석유우를 지속 보유할 예정입니다.

https://gimhaechonnom.tistory.com/738

금호석유, 여전히 보유/중장기 관점 투자

아래는, 하이투자증권에서 7/6일 발행된 리포트이며, "너무 싸다."라고 합니다.

싸다구...ㅋ 목표가는 43만원(보통주 기준)

2Q21 영업이익 7,201 억원: 컨센서스(7,100 억원) 부합 전망
동사 2 분기 영업이익은 7,201 억원(+17.6%QoQ, +499.3%YoY)으로 시장 컨센서스 7,100 억원에 부합할 것으로 전망한다. 분기 기준 영업이익이 재차 사상 최고치를 경신하겠으며, 각 부문별로는 합성고무와 금호 P&B 에서의 이익 성장이 기대된다. 합성고무 영업이익은 3,480 억원(+19.1%QoQ, +621%YoY)으로 예상한다. 자동차 전방 수요 호조로 BR/SBR 등 범용고무 이익이 추가로 개선되었을 뿐 아니라, NBLatex 를 중심으로 한 특수고무 가격도 추가 상승했음에 기인한다. 주요 원재료인 부타디엔과 AN 역시 강세를 시현하였으나, 제품가격 상승 폭이 더욱 컸고 원재료 투입까지 소요되는 약 1 개월의 래깅효과를 감안하면 스프레드는 BR 과 SBR 각각 +23%, NB-Latex +10% 수준의 개선이 있었던 것으로 추정된다.

하이투자증권 발췌

금호 P&B 영업이익은 2,690 억원(+39.2%QoQ, +675.1%YoY)으로 예상한다. 페놀/ BPA/에폭시 등 전 제품에 걸쳐 가격이 큰 폭 상승한 영향이다. 주요 원재료인 벤젠 동반 강세를 감안하더라도 동사 페놀 체인 가중평균 스프레드는 1 개월 래깅 기준 톤당 $1,175 로 전분기 평균 대비 +39.2%, 전년평균 대비로는 +186.4% 상승했을 것으로 추정한다. 5 월 이후 페놀 및 BPA 가격이 고점에서 조정받고 있는 모습인데, 이는 단기급등에 따른 정상화 과정이라 판단된다.

하이투자증권 발췌

3 분기 기점으로 미국 인프라 투자 본격화에 따른 인프라/건설시장 호조로 에폭시수지 수요를 긍정적으로 전망하며 이에 근거해 페놀체인 가격 역시 연말까지 하방은 높은 수준에서 유지될 것으로 예상한다.

하이투자증권 발췌

반면, 합성수지는 하반기 공급증가와 더불어 가전 및 전자제품 수요 약화로 수익성은 점진적으로 축소되는 모습을 전망한다. 특히 동사는 커머디티 비중이 약 70%에 달해 ABS, PS 시황 변동에 민감하게 반응할 수 밖에 없다.

하이투자증권 발췌

하이투자증권 발췌

2 분기 영업이익은 910 억원으로 전분기와 유사하겠으나, 3 분기는 587 억원으로 전분기 대비 -35.5% 축소되겠다. 안정적 이익창출과 신규 성장여력, 배당매력에도 너무 낮은 PBR 동사는 지난 6 월 22 일 NB-Latex 23.6 만톤 증설계획을 발표하였다. 해당 물량은 2024 년 상업생산 예정이며, 향후 시장상황을 고려해 추가 증설계획 가능성도 충분히 열어두었다. 일본 JSR 로부터의 금호폴리켐(EPDM) 지분 인수, NB-Latex 증설 등 고무사업에 대한 지속적인 투자로 외형 및 수익성을 개선하는 것 뿐 아니라, 신사업 육성 위한 투자에도 높은 의지를 보여주고 있다.

하이투자증권 발췌

재무구조도 올해 순현금 상태 진입, 2022 년 말 기준 약 1 조원으로 예상되고 있어 실제 투자를 집행할 수 있는 여력을 충분히 갖추고 있는 것으로 보여진다.
본업에서 ROE 46%를 상회하는 안정적인 이익 창출력과 신규 성장 모멘텀, 높은 배당지급 여력 등 모두 가진 회사가 받기에 PBR 1.5 배는 너무 싸다.
(나도 그래서 들고 있는데...주가는 왜 이모양인지?ㅋ)


발췌:analysis.downpdf (hankyung.com)

증권사에서도 싸다고...리포트가 나오니...안심이 되는데...
일단 주가가 계속 올라주기만을 바랄 뿐입니다.

ㅎㅎ

금호석유우, 나의 top pick 주식. (tistory.com)

금호석유우, 나의 top pick 주식.