CJ CGV 리포트<11/8일>

개인적으로 탈코로나, 위드코로나 시대에 맞는 종목 중 하나로 들고 있는 주식<CJ CGV>인데 오랜만에 리포트가 나와서 정리해봅니다.

 

 

 

투자의견 매수, 목표주가 36,000원 유지

 

- 본사, 터키, CGI(동남아 SPC), 4DX의 21년 실적을 합산한 SOTP 방식 적용 3Q21 Review: 잠시 멈칫.

4Q는 큰 폭의 실적 개선 기대 - 매출 1.6천억원(+4.4% yoy, +0.3% qoq), OP -775억원(적지, +193억원 yoy, 적지, -202억원 qoq).

전세계적으로 코로나가 재확산되면서 2분기의 코로나로 부터의 회복세를 이어가지 못했음

 

- 국내. 매출 893억원(-10% yoy, +21% qoq), OP -430억원(적지, +3억원 yoy 적지, -25억원 qoq). <모가디슈>, <싱크홀> 등의 국내 대작 개봉 및 흥행에도 불구, 코로나 재확산의 영향을 받음

 

- 4분기는 위드코로나로 전환되면서, 취식 허용, 극장 영업 시간 연장 등 극장의 영업 환경 정상화. 헐리우드 주요작품들 개봉과 함께 관람객 회복 기대. 티켓 인상 효과까지 더해져 큰 폭의 실적 성장 기대

 

 

 

- 영업 환경이 정상화되고 개봉한 <이터널스>의 개봉일 관객 수는 약 34만명. 영화는 보통 수요일에 개봉 하는데, 2019년 수요일의 평균 관객 수는 약 52만명으로 2019년 대비 약 65% 수준까지 회복

 

- 중국. 매출 512억원(+43% yoy), OP -173억원(적지, +18억원 yoy). 코로나 영향은 없었지만, 7월 홍수로 인한 국가적 애도 분위기 형성 및 대작 개봉 지연. 4분기는 국경절을 맞아 개봉한 로컬 대작 <장진호>가 대박 흥행을 터뜨리며, 역대급 실적을 기록했던 2019년 실적의 98%까지 회복

 

- 터키. 매출 127억원, OP -39억원(적지, +41억원 yoy). 3분기에 극장 영업이 재개되면서, 2019년 관람객의 약 60% 수준까지 회복. 성수기인 4분기에 회복세 가속화 전망

 

- 베트남. 매출 9억원(-94% yoy), OP -54억원(적지, +2억원 yoy) - 인도네시아. 매출 5억원, OP -51억원(적지, +41억원 yoy)

 

- 4D PLEX. 매출 138억원(+37% yoy), OP -2억원(적지, +82억원 yoy) 신규 사업 확장과 영화관의 진화

 

- 10/15 CJ 그룹의 계열사인 CJ올리브네트웍스 광고사업 흡수합병 결정. 극장의 광고 사업과의 시너지 효과 기대

 

- 영화관이 핵심인 컨텐츠를 지속적으로 강화하는 동시에, 프리미엄관, 프라이빗관 확대 계획. 영화관이라는 공간을 개선함으로써 컨텐츠 관람 이상의 공간으로 진화 계획

 

 

 

 

출처:consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=600527