한세실업, 실적개선 전망

 

 

투자의견 BUY, 목표주가 35,000원(12개월 Fwd P/E 15배)  유지

 

 

 

주요 소비 시장인 미국의 소비 개선이 여전히 진행 중이고 4 분기 이연 수주와 내년 상반기까지 대형 벤더사로의 수주 집중을 고려하면 주가는 당분간 양호한 상승 흐름이 예상.

 

인플레이션 영향으로 내년 상반기 수주가 크게 증가하지 않을 가능성에 대한 우려가 존재하지만, 지금은 공급자 우위 시장 상황임을 고려할 때 실적 개선은 무난히 진행될 것으로 예상

 

4분기, 그리고 내년 상반기를 기대해도 좋아...

 

 

 

- 3분기 매출액과 영업이익은 각각 4,313억원(-27%, yoy), 94억원 (-81%, yoy)으로 전망. 3분기 수주는 약 USD 기준 yoy -25% 역성장한 것으로 추정(지난 해 3분기 PPE 제품 특수 제거시 yoy - 6% 역성장)되며, 영업이익은 3분기 공장 가동율 하락과 매출 감소에 따라 3분기 성수기 효과가 사라지며 대폭 감소가 불가피했던 것으로 보임

 

 

- 그러나 3분기 수주 중에 생산차질을 빚었던 수주는 대부분 4분기 로 이연되면서 4분기 수주는 USD 기준 yoy +25% 증가할 것으로 예상. 3분기 판매가 이뤄져야 했던 물량의 경우 일부 캔슬된 수주는 내년 S/S 오더로 반영되면서 이 역시 대부분 이연된 것으로 보 임. 동사는 3분기 매우 부진한 실적에도 불구하고 4분기 실적 호전으로 올해 예상했던 연간 영업이익 1,000억원대 달성은 크게 무리가 없을 것으로 전망

 

 

출처:analysis.downpdf (hankyung.com)