쿠콘, 구조적 수요 증가 예상 & 매수 시작

쿠콘이란? 비즈니스에 필요한 데이터를 수집, 연결, 표준화된 형태로 제공하는 핀테크 기업

쿠콘이란? 비즈니스에 필요한 데이터를 수집, 연결, 표준화된 형태로 제공하는 핀테크 기업

"쿠콘은 약 5만건의 금융 비즈니스 데이터를 수집해 이를 API(Application Programming Interface)를 통해 표준화되고 실시간 조회 가능한 형태로 제공하고, 쿠콘의 API는 마이데이터 핀테크 서비스의 핵심 기능을 구현하는데 활용되기 때문에, 마이데이터 시대에서 중추적인 역할을 담당할 것으로 보며 안정적인 수익 모델에 기반한 영업 레버리지 효과도 기대되고, 구조적 수요 증가가 예상된다."는 리포트가 나와서 관심을 가지다가, 이번 주 처음으로 매수를 시작했습니다.

쿠콘은 금융기관(150여개), 빅테크·핀테크 기업(200여개), 공공·일반기업 등 1600개 이상의 폭넓은 고객사를 보유 중이다.

NDR 후기: 안정적 실적 성장 중에 마이데이터 사업자 확대로 최대 수혜 기대

1) 안정적인 실적 성장세로 최고 매출 달성: 지난 2 분기 실적(연결기준)은 매출액 155 억원, 영업이익 42 억원을 달성하며 역대 분기 최고 실적을 달성함.

① 사업 부문 별로 보면, 데이터 부문이 전년동기대비 70.8%로 실적 성장을 견인하였으며, 페이먼트 부문도 전년동기대비 12.6% 증가하였음.

② 수익성을 살펴보면, 소프트웨어 산업 특성 상 매출액 증가와 함께 수익성이 지속적으로 개선되고 있음.

지난해 2 분기는 물론 전 분기 대비 수익성 개선이 지속 (영업이익률 2Q20A 24.6% → 1Q21A 26.6% → 2Q21A27.1%)되고 있음.

2) 국내 마이데이터 사업자 본격 확대로 인한 수혜 기대: 국내 마이데이터 사업자 (2021.07.21 기준)는 현재 본허가 기업 40개사, 예비 허가 기업 13개사로 지속 증가하고 있음. 특히 지난 1 월 27 일본 허가 기업 28 개에 비해 지속 증가하고 있으며, 은행, 보험, 증권, 카드사는 물론 핀테크 기업으로 확대되고 있음.

동사는 이미 마이데이터 본허가 사업자로 선정되었으며, 마이데이터 사업을 하고자 하는 기업을 중심으로 B2B 사업을 추진하고 있음.

지난해 말부터 마이데이터 관련 API(Application Programming Interface) 상품을 개발하여 제공 하고 있음. 지난해 4 분기부터 매출이 발생하고 있으며, 사업 초기임에도 불구하고 꾸준히 매출이 증가하며 올해 2분기에는 10% 초반의 매출비중을 차지하였음.

3Q21 Preview: 매출액 26.1%yoy, 영업이익 31.0%yoy. 실적 성장 지속 전망

당사 추정 3 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 165 억원, 영업이익 44 억원으로 전년동기 대비 각각 26.1%, 31.0% 증가하여, 최고 실적 갱신하며 실적 성장을 지속할 것으로 예상함.

실적 성장이 지속될 것으로 예상하는 이유는

① 수수료 기반의 안정적인 수익구조로 지속적인 성장이 예상
② 본격적인 시장 개화로 마이데이터 사업이 시장 선점 효과와 시장 확대가 함께 매출에 점차 반영될 것으로 예상

현재 주가는 2021 년 PER 49.7 배로 국내 동종업계 대비 크게 할증되어 거래 중 .
현재 주가는 2021년 예상실적 기준(EPS 1,782원) PER 49.7배 수준으로,국내 동종 및 유사업체 평균 PER 18.3 배 대비 할증되어 거래 중임.

실적의 안정적인 성장과
마이데이터 사업의 초기 시장 확대를 감안,
실적 반영과 함께 주가 상승이 가능할 것으로 판단
by 유진투자증권

출처: analysis.downpdf (hankyung.com), 쿠콘［294570］_20210903_NH_734932.pdf