KB금융 목표가 및 시가배당율 정보(미래에셋대우 리포트)

 

 

지배지분순이익 9,818억원으로 예상 상회

당사 예상 9,144억원 대비 7.4%, 컨센서스 대비 16~17% 상회하는 호실적

1Q20에 급격한 금융시장 변동성 확대, 증시 부진, 환율 상승으로 인식한 대규모 기타영업손실(비이자손실)은 2Q20에 상당 부분 회복

특이 요인: 코로나19 관련 미래 경기 전망 보수적 반영해 추가 충당금 전입 2,060억원,

은행 2개 기업 거액 여신 충당금 환입 760억원, 은행 CVA 관련 이익 180억원, 증권 사모펀드 고객 보상 관련 충당금 전입 290억원

경상 기준 순이익 9천억원 초반으로 추산, 자산 건전성 양호하게 관리

은행 NIM 하락 부정적, 견고한 대출 성장 긍정적, 비은행 자회사 양호한 실적 기록 2H20 전망

 

기존 우려만큼 나쁘지 않다

 

은행 3Q20, 4Q20에 각각 NIM 3bps, 2bps 추가 하락, 대출 성장 각각 +0.8%, +0.1% 전망,

비은행 자회사의 그룹 이자이익 기여 지속 예상

캄보디아 프라삭 지분 70% 연결, 분기 지배지분순이익 약 250억원 기여

3Q20 이내 푸르덴셜생명보험 자회사 편입으로 실적 연결 기대 Valuation

 

목표주가 48,500원, 매수 의견 유지, 업종 탑픽으로 제시

M&A로 인한 비유기적 성장 모멘텀 확보, 견실한 자본력, 이익 안정성 보유, 하나금융과 함께 업종 탑픽으로 제시

2020F ROE 7.8% 감안 시, P/B 0.37배에 거래 중인 주가는 저평가 상태

2020-22F 배당 수익률 각각 5.9%, 6.4%, 6.8%로 배당 매력 존재

 

미래에셋대우 발췌