대한유화, 보초병 투입 FEAT. 목표가 40만원

아래 뉴스를 본 뒤, 대한유화 종목을 검색...
리포트를 읽어보고, 소액 담기로 결정하고, 시초가에 매수를 했네요.

장기적으로는 2차전지 소재회사를 좋게 보는데,
기본 매출이 잘 나오는 회사이기에 부담 없이 가져가보고자 합니다.
(시작은 멋지게...말도 그럴싸하게 하면서도 항상 결과가...ㅋ)

[클릭 e종목]가장 저평가된 2차전지 소재 '대한유화', 90% 이상 올라야 - 아시아경제 (asiae.co.kr)

[클릭 e종목]가장 저평가된 2차전지 소재 '대한유화', 90% 이상 올라야

대신증권 발췌

투자의견 매수, 목표주가 400,000원 by 대신증권

대신증권 발췌

- 목표주가는 12MF 예상 BPS에 목표 PBR 1.1배를 적용하여 산출. 2차전지 분리막 소재(UWP; 글로벌 1위)의 높은 성장성을 반영하여 프리미엄 적용

현재 주가 수준은 12MF PER 6.3배에 불과해 가장 저평가된 2차전지 소재 업체에 해당.
적정은 PER 12.1배로 이 경우 주가의 상승여력은 93%

- 적정 PER은 UWPE에 PER 43배(SKIET 12MF PER 85배 대비 50% 할인, 한국 2차전지 소재 업종 평균), 기존 범용 제품에는 4배를 적용하여 가중평균(UWPE 이익 기여도 약 20%로 추산)하여 산출된 수치

- UWPE는 전기차/2차전지 고성장에 따라 연평균 40% 이상의 성장이 기대되는 제품으로 매출액 2020년 약 1천억원에서 2024년 2.9천억원까지 급증할 전망

대신증권 발췌

- 상대적으로 수익성이 높은 제품이기 때문에 제품 Mix 개선 효과가 발생함에 따라 화학 시황 변동과 무관하게 전사 이익 성장세도 지속 가능할 전망

- 한편 4월 이후 하락세를 보이고 있는 스프레드도 단기 조정 국면이 마무리되었다고 판단되며, 3분기 중에는 수요 개선에 따른 시황 반등을 기대 2Q21 영업이익 828억원(-4% QoQ)으로 시장 기대치 부합 전망

대신증권 발췌

- 2분기 영업이익은 전분기 대비 4.4% 감소한 828억원을 기록하며 시장 기대치 (855억원)를 소폭 하회할 전망
- 스프레드가 2분기 들어서 하락세를 보였으나 분기 평균 기준으로는 오히려 전 분기 대비 소폭 상승(1분기 779달러/톤 vs. 2분기 787달러/톤, Spot 기준)

- 다만 대한유화의 주력인 HDPE, PP, MEG 등 제품의 경우 오히려 평균 스프레드가 전분기 대비 하락하면서 수익성 악화 추정(OPM -2.6%p QoQ)

대신증권 발췌

7월 말까지는 변동성이 심할 거라고 보기 때문에,
최대한 현금비중을 유지해가면서 7월말~8월초부터 본격 매수 진행예정이고...올해 말까지만 일정 수익에 도달하면, 종목에 대한 재점검 후 hold or sell을 결정할 계획입니다!


다들 성투하세요!