에코프로비엠, 너무 사고 싶었던 기업.

에코프로비엠, 그동안 사려고 했지만...
너무 오른 건 아닌지 고민하다가, 적당한 조정기간에 들어온 듯 하여 조금씩 주식 매수를 시작했습니다.

어떤 포인트에서 매수를 시작했는지는 아래 이베스트증권 리포트를 보면 도움이 될 듯 합니다.

“동사는 배터리 안정성을 위한 NCMA 양극재를 이미 SK이노베이션을 통해 공급하고 있었으며 한발 앞 서 NCMx 기술 개발을 진행 중이다. “

1년간 주가추이 - 어마무시한 상승

왜 이렇게 오르는지 매출도 볼까요?

매출은 증가중인데, 영업이익률은 떨어지고 있는데,
상세는 아래 내용을 보시고, 투자 판단에 도움이 되었으면 합니다.

<이베스트투자증권 리포트 발췌>
4Q20 Review : 컨센서스 하회하는 실적 기록
2020년 4분기 매출액은 2,469억원(-1.3% QoQ, +67.6% YoY), 영업이익 147억원(- 18.1% QoQ, +633.2% YoY)을 기록하며 컨센서스 대비 하회하는 실적을 기록하였다. 이 는Non-IT 고객사재고조정및기아차니로의일시적판매차질, 그리고니켈, 코발트 가격 상승에 의한 것으로 추정되며 사업부별 상세실적은 추후에 발표할 예정이다.

4분기 실적은 예상, 2021년을 보자
동사는 2021년 EV 배터리 성장에 따라 향후 외형 및 이익 성장이 기대된다. 동사는 배터리 안정성을 위한 NCMA 양극재를 이미 SK이노베이션을 통해 공급하고 있었으며 한발 앞 서 NCMx 기술 개발을 진행 중이다. 또한 양극재 제조 시 원가 절감을 위해 리사이클링, 수산화리튬 가공 등 밸류체인을 구축하였다. 특히, 리사이클링 부문에서는 LG화학 폴란드 공장 양극재 스크랩을 활용할 것으로 보이면서 양사간의 협업이 기대 된다. 현재 스크랩 기준으로 연간 2만톤 규모로 준비 중에 있으며 이는 양극재 기준으 로 12,000톤에 해당하는 물량이다. 동사의 연간 3~4만톤 양극재 판매 기준으로 볼 때, 상당 부분 제조원가를 낮추는 효과가 발생할 것으로 기대된다. 리사이클링에 대한 양산은 2021년 2분기를 목표로 하고 있다.

동사에 대한 목표주가 및 투자의견 BUY 유지
동사에 대한 목표주가 271,000원, 투자의견 BUY를 유지한다. 동사는 2021년 1분기 NCM라인으로 전환한 포항 CAM5 양산 시작, 2021년 하반기 CAM6 가동, 삼성SDI 차세 대 배터리 Gen5 탑재, 성장하는 북미시장에 대비한 미국 법인 설립, 수직계열화를 통한 원가절감 효과까지 2020년에 이어 2021년에도 실적으로 보여주는 EV 배터리 소재 주도 주가 될 것이다.

저는 롱텀 투자시작입니다. 라고 말하면서 조금씩 매수를...

https://youtu.be/gqYobL26xcQ

 
근데 말이죠, 하나금융투자에서는 이런 리포트가 나와도 있으니 참고하셨으면 합니다!

4분기 실적은 매출 2,474억원(YoY +68%), 영업이익 151억 원(YoY +847%)로 성장세 지속됐다. 1) 전동공구 및 e-bike 등을 주요 전방 수요로 하는 non-IT(매출 비중 60%) 부문 의 경우 글로벌 전공 공구 수요 회복과 e-mobility 등 새로 운 어플리케이션으로의 수요처 확대 힘입어 삼성SDI, 무라 타 주문량 가파르게 증가하며 부문 매출 YoY 58% 증가했다. 2) 전기차 배터리(매출 비중 36%) 부문의 경우 삼성SDI, SK 이노베이션의 4분기 전기차 배터리 출하량이 각각 YoY 112%, 466% 증가하는 과정에서 낙수 효과 확대되며 부문 매출은 YoY 105% 증가했다.

2021년 영업이익 YoY +45% 전망
1분기 실적은 매출 2,639억원(YoY +57%), 영업이익 161억 원(YoY +82%)으로 가파른 성장세 지속될 전망이다. non- IT및EV부문모두전방수요확대및전기차침투율상승 에 따른 주요 고객사 물량 증가 낙수효과 전망된다. 2021년 실적은 매출 1.2조원(YoY +44%), 영업이익 806억원(YoY +45%)가 전망된다. 특히 EV향 양극재 매출이 전년 대비 +129% 증가하며 실적 성장 견인할 전망이다. 전사 매출 대 비 전기차 배터리 및 ESS 향 양극재 매출 비중은 2019년 27%, 2020년 40%, 2021년 61%, 2022년 71%로 상승하며 고 성장 사업군의 매출 비중 증가세 지속될 전망이다.

당분간 트레이딩 관점 접근

목표주가를 220,000원으로 상향한다. 전방 시장 확대 및 순 익 급증세 힘입어 2020년 PER 75배까지 상승했으나 EPS 증가율 다소 둔화되는 과정에서 점진적인 De-rating은 불가 피하다. 2022년 실적 및 향후 3년 EPS 증가율 전망 감안하 여 목표주가를 220,000원으로 상향하지만, 현 주가 대비 상 승 여력 17%로, 2차전지 소재 업체들 중 매력적인 기대 수 익률이라고 보기 어렵다. 중장기적으로 2차전지 양극재 업 체로서 주가 방향성이 바뀌지는 않을 것이나, 상승 기울기는 이제 완만해지는 시기라고 판단한다.