NAVER, 카카오는 언제나 홀딩! feat. 카카오 목표가

작년 어느 시점부터 네이버, 카카오 주식을 1주, 2주씩 사기 시작했고, 벌써 각각 30주 정도씩 들고 있는 듯 한데...

 

최근 1달간 엄청 오르기 시작하네요.

저는 평가손익이 -% 뜰 때만 한번씩 매수하다 보니,

수량 자체는 그렇게 많이 않습니다.

 

근데, 카카오, 네이버는 우리나라 사람이 아마 앞으로 10년 이상은 그냥 어쩔 수 없이 쓰는 기업들이 아닌가 생각됩니다. 그래서 이 2개의 회사는 목표가 없이 그냥 계속 들고 있습니다.

 

주변에도 추천을 많이 하고 있구요.

둘 다 플랫폼 기업이고, 성장산업, 신사업을 무척이나 하고 있기 때문에...사실 앞으로 뭘 어떻게 할 지? 저는 걱정도 안해서 기업 리포트도 읽지도 않고 있었는데, 다른 리포트 보다가 제목이 멋져서 퍼왔습니다.

 

 

카카오(035720) Buy (Maintain) 비싸도 더 오르기 전에 사야 할 명품 목표주가

 

*리포트 상세 내용은 아래에 첨부해봅니다.

 

4Q20 Review: 매출액 +46% YoY, 영업이익 +88% YoY ·4Q20 매출액 1 조 2351 억원(+46% YoY, +12% QoQ), 영업이익 1498 억원(+88% YoY, +25% QoQ)으로 시장 예상치에 부합

 

·톡비즈 매출 3603 억원(+63% YoY, +27% QoQ), 광고 성수기 효과와 톡보드의 고성장 지속, 커머스 거래액은 YoY 71% 증가하며 성장률 더욱 가속화

 

·신사업 매출 1740 억원(+97% YoY, +17% QoQ), 모빌리티 T 블루 사업 확대와 페이의 결제와 금융서비스 거래액 증가로 인한 매출 기여 확대로 고성장 지속, 카카오페이 거래액 19.9 조원(+49% YoY) 기록

 

·콘텐츠 매출 5781 억원(+43% YoY, +6% QoQ), 회계 기준 변경에 따른 기저효과로 유료 콘텐츠 매출 YoY 233% 증가, 카카오 M 의 영상제작 매출 증가와 음반 유통 호조로 IP 비즈니스 YoY 25% 증가 ·페이지, 페이 등 신사업 부문의 마케팅 활동 확대로 마케팅비 부담이 증가했음에도 불구하고 수익성 높은 톡보드 광고와 커머스 사업 비중 확대로 마진 개선되어 4 분기 OPM 은 12.1%까지 상승 톡비즈 매출 성장률 가이던스 50%는 무난히 달성 가능할 전망

 

·비즈보드는 지난해 12 월 일평균 매출이 10 억원까지 상승, 비즈보드는 기존 광고 상품 대비 ROAS 가 450% 이상 높아 높은 광고효율성 기반으로 인벤토리 사용률 및 단가가 동시 상승할 전망

 

·채팅창 상단에 노출되는 배너광고인 비즈보드는 챗봇, 선물하기, 카카오톡 스토어 등 카카오의 비즈니스 솔루션과 유기적으로 연결되기 때문에 카카오톡 매출을 발생시키는 시작점의 역할까지 수행 ·즉, 비즈보드 성장은 톡채널, 알림톡의 메시지 광고로도 이어져 지난해 카카오톡 채널 매출 또한 42% 증가

 

·커머스 또한 주요 사업인 선물하기뿐만 아니라 톡스토어와 메이커스의 고성장이 부각, '톡딜' 등을 비롯한 톡스토어 스토어수는 YoY 72% 증가, 거래액은 YoY 292% 증가

 

·커머스 사업의 주요 키워드인 이용자수, 구매빈도, 구매단가 모두 호조세를 보이고 있어 향후 성장 여력 높을 것으로 판단, 2021 년 영업이익 증가율 77.9% 추정

 

·카카오는 웹툰의 글로벌 사업 확대 및 모빌리티, 페이 등 신사업 확대를 위한 공격적인 마케팅 행보를 이어갈 것으로 매출액 대비 마케팅비는 전년도 5.6%에서 올해 7.3%까지 부담 증가할 전망

 

·마케팅비 부담은 증가하겠지만 수익성 높은 광고와 커머스 사업 고성장에 따른 비중 확대로 매출에 비례하는 매출연동비 부담은 감소하여 수익성 개선은 지속될 예정

 

·수익성 높은 광고와 커머스 사업의 고성장에 따른 기존 사업의 수익성 개선과 모빌리티, 페이, 페이지 등의 신사업 부문의 적자 개선으로 2021 년 OPM 은 14%까지 개선될 것으로 추정 ·신사업 부문에서 적자 규모가 가장 컸던 페이와 모빌리티는 구조적인 수익 개선으로 올해 흑자 전환 가능할 듯

 

·올해 상장을 앞두고 있는 카카오페이지, 카카오페이는 수익성 개선에 더욱 집중할 것으로 보임 투자의견 BUY 유지, 목표주가 630,000 원으로 상향 조정

 

·카카오에 대한 투자의견 BUY 유지, 목표주가를 기존 55 만원에서 63 만원으로 상향 조정

 

·모빌리티 사업의 생태계 확장과 매출 고성장에 따른 기업가치 재산정 및 최근 1 조원으로 기업 가치를 인정받고 투자를 유치한 카카오엔터프라이즈를 SOTP 밸류에이션에 새롭게 반영

 

·글로벌 빅테크 플랫폼 기업 중에서도 가파른 매출 성장세와 수익성 개선을 보이고 있어 밸류에이션 프리미엄 적용 가능

 

자세한 내용은 아래 리포트 참고하시면 도움이 될 듯 합니다.

 

출처(: analysis.downpdf (hankyung.com)